번스타인: 비트코인, 2026년 말 12만 5천 달러 탈환 전망, 사이클 정점 근접

maadae1 2026년 8월 29일 최종 수정 8월 26일 읽는 시간 약 7분

월가 리서치 회사인 번스타인은 비트코인의 반등을 예측하며 , 최근의 매도세가 현재의 약세장에서 벗어나 기관 및 기업 참여에 힘입은 새로운 상승세로의 전환을 알리는 신호일 수 있다고 주장했습니다.

수요일에 발표되어 코인텔레그래프가 입수한 연구 보고서에 따르면 , 번스타인은 비트코인이 2025년 고점을 회복하고 향후 몇 년 동안 새로운 사이클 고점을 경신할 것으로 예상하며, 강세 시나리오 하에서 목표가는 2026년 말 12만 5천 달러에서 2020년대 말 50만 달러까지 다양하다고 밝혔습니다.

핵심 요약

번스타인은 비트코인이 2026년 말까지 12만 5천 달러 수준으로 회복될 것으로 예상하며, 이 수준을 자사의 사이클 프레임워크와 관련된 중요한 이정표로 보고 있습니다.
기본 시나리오에서는 2027년 중반까지 15만 달러를 목표로 하고 있으며, 2029년에는 약 30만 달러로 정점을 찍을 것으로 예상합니다. 낙관적인 시나리오에서는 2029년까지 최대 50만 달러까지 상승할 것으로 전망합니다.
번스타인은 두 시나리오 모두에서 2033년까지 비트코인 가격이 약 100만 달러에 도달할 것이라는 장기적인 목표치를 유지하고 있습니다.
해당 업체는 이러한 예측을 비트코인의 과거 4년 주기 패턴과 가격과 채굴자들의 한계 생산 비용 간의 관계에 근거하여 제시합니다.
번스타인의 이러한 견해는 최대 기업 비트코인 보유자인 스트래티지에 대한 전망을 뒷받침하기 위한 것으로, 환경이 더욱 호전되면 비트코인 추가 축적이 가능해질 수 있음을 시사합니다.

번스타인이 경기 침체가 곧 끝날 것이라고 생각하는 이유는 무엇일까요?

번스타인의 주장은 비트코인의 역사적 주기적 움직임에 근거합니다. 번스타인은 비트코인이 2025년 10월 최고점에서 약 50% 하락한 후 지난 10일 동안 28% 상승했는데, 이러한 반등이 현재의 약세장이 끝났음을 나타낼 수 있다고 밝혔습니다.

보고서는 또한 시장 참여자 구성의 변화를 지적합니다. 번스타인은 기관 투자자와 기업 비트코인 구매자들이 더 큰 역할을 하고 있으며, 이로 인해 이전 주기보다 하락 방어력이 강화되었다고 주장합니다. 결과적으로 이전의 반등장에서 나타났던 약 75%~90%의 하락폭보다 하락폭이 더 작았다고 분석했습니다.

투자자들에게 이는 중요한데, 경기 순환 이론은 하락 시점과 양상이 매번 동일하게 반복되지 않을 수 있음을 시사하기 때문입니다. 번스타인은 단순히 가격 상승을 예측하는 데 그치지 않고, 대규모의 지속적인 매수세가 배경에 작용할 경우 약세의 강도가 구조적으로 다를 수 있다고 주장합니다.

경기 변동 주기에 따른 목표 가격: 12만 5천 달러에서 최대 50만 달러까지

번스타인의 가격 모델은 비트코인의 과거 4년 주기를 기반으로 하며, 그는 비트코인의 시장 가격을 새로운 코인을 생산하는 데 드는 한계 비용, 특히 가장 비효율적인 채굴자들이 비트코인을 채굴하는 데 드는 비용과 비교하여 각 단계에 걸쳐 예상되는 가격 수준을 추정합니다.

기본 시나리오에서 번스타인은 다음과 같이 예상합니다.

비트코인, 2026년 말까지 12만 5천 달러에 도달
2027년 중반까지 15만 달러
2029년 경기 정점에서 약 30만 달러

낙관적인 시나리오에서 회사는 목표치를 다음과 같이 상향 조정합니다.

2027년 중반까지 20만 달러
2029년 경기 순환 정점에서 50만 달러

번스타인은 두 시나리오 모두에서 2033년까지 약 100만 달러라는 장기 목표를 유지했습니다.

한계 생산 비용이 예측에 어떻게 반영되는가

번스타인의 접근 방식의 핵심은 “가격 대비 한계 비용 배수”에 대한 가정인데, 이는 비트코인 가격이 채굴자들의 추정 한계 생산 비용 대비 몇 배로 거래되는지를 의미합니다.

해당 회사는 주가수익비율(PER)이 이전 4년 주기와 유사한 양상을 보일 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 번스타인은 기본 시나리오에서 PER이 2025년 최고점인 약 12만 5천 달러에서 1.4배에서 2029년 최고점인 약 30만 달러에서 약 1.25배로 하락하고, 2033년 100만 달러에 도달할 무렵에는 약 1.2배까지 떨어질 것으로 전망했습니다.

모멘텀에만 의존하는 것이 아니라는 것입니다 . 이 예측은 네트워크 경제학과 시장 가격 책정 간의 관계를 공식화하려고 시도하며, 이러한 가정이 타당하다면 시간이 지남에 따라 기업 가치 배수가 낮아지더라도 회사가 더 높은 정점을 예상하는 이유를 설명하는 데 도움이 될 수 있습니다.

하지만 그러한 가격 압축은 가정에 불과합니다. 이 주장을 주시하는 트레이더와 장기 투자자들은 특히 수요 증가, 규제 변화 또는 채굴업체의 행동 변화로 인해 비용 구조가 변동될 경우, 시장 상황이 한계 비용 역학을 의미 있는 기준점으로 유지할 수 있는지 여부를 추적해야 할 것입니다.

가격이 안정될 경우 더 많은 비트코인을 매수할 수 있는 전략의 잠재력

번스타인의 보고서는 비트코인 회복 전망을 전략과 연관시키며, 지속적인 강세가 추가적인 비트코인 구매 여건을 개선할 수 있는 시나리오를 제시합니다.해당 업체는 Strategy가 840,447 BTC를 보유하고 있으며, 이는 비트코인 최대 공급량인 2,100만 개의 약 4%에 해당한다고 언급했습니다. 번스타인은 Strategy에 대한 ‘시장수익률 상회(Outperform)’ 등급을 유지했지만, 가속화된 지분 희석과 비트코인 사이클에 대한 수정된 전망을 이유로

MSTR의 목표 주가를 450달러에서 350달러로 하향 조정했습니다.

번스타인은 비트코인이 강세를 유지하고 스트래티지 스트림(STRC) 우선주가 100달러 부근까지 회복된다면(STRC는 화요일에 97.15달러로 보고됨) 스트래티지가 추가 비트코인 매입을 통해 “다시 활발한 투자 전략을 펼칠 수 있다”고 밝혔습니다. 번스타인은 이러한 전략의 일환으로 2026년에 약 7,000 BTC의 매도세가 나타날 수 있다고 언급했습니다.

동시에 번스타인의 견해는 상승세에만 국한된 것은 아닙니다. 보고서는 레짐 인텔리전스의 분석을 인용하여 스트래티지(Strategy)의 비트코인 보유 자산이 시장 폭락보다는 장기간 자본 시장 접근성 상실로 인해 더 큰 위협을 받을 수 있다고 주장했습니다. 레짐 인텔리전스는 이러한 위험이 스트래티지가 비트코인을 매각하지 않고 연간 약 17억 6천만 달러에 달하는 의무를 이행하는 능력을 저해할 수 있다고 지적했습니다.

달리 말하면, 번스타인은 다음 상승세가 전략 부문의 운영 유연성을 향상시킬 수 있지만, 자금 조달 채널에 대한 접근성이 기업 인수자들이 얼마나 공격적으로 지분을 늘릴지를 결정할 수 있다고 예측하고 있는 것입니다.

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